9月2日，港交所发布递次声明，因2019年上市时的投良友理公约违法事件对港股生物医药明星企业复宏汉霖给予非难，同期条目其集结独创东说念主刘世高秉承26小时合规培训。

这起事件源于复宏汉霖将29%的IPO召募资金1.17亿好意思元交付给承销商尚乘环球进行投良友理，但时于本日仍有6636万好意思元本金无法收回，折合东说念主民币约4.75亿元。

与监管处罚变成对比的是，复宏汉霖在成本商场的发达格外亮眼。岁首于今股价累计涨幅向上450%，从15.20港元高涨至最高92港元，总市值突破460亿港元，这一轮高涨主要收成于其立异药管线格外是PD-L1 ADC药物HLX43的突破性临床数据。

在刚刚往时的2025年上半年，公司达成营收28.2亿元，净利润3.9亿元，相连三年保抓盈利状态。一边是历史留传的合规问题，一边是立异药的突破进展，复宏汉霖正资格着不止天渊的境遇。

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这场风云的源泉要回顾到2019年复宏汉霖上市的重要节点。据港交所败露的详备信息流露，复宏汉霖IPO当日集资净额达31.47亿港元，其中由尚乘环球安排的配售资金为1.17亿好意思元，占总召募资金的29%。

就在上市首日，时任CFO张子栋代表公司与担任联席承销商的尚乘环球签署了一份投良友理公约。这份公约的中枢内容是将1.17亿好意思元IPO资金交付给尚乘环球进行投良友理，但问题在于该用途与招股讲明书明确表述的资金用途存在较着偏差。

凭证招股书，复宏汉霖明确暗示将把90%的召募资金用于研发进入，10%用于其他用途。然则本色操作中，近三分之一的资金被用于了投良友理，而这一要紧变更从未得到充分败露。

值得详实的是，当作那时CEO的刘世高在总计经过中的参与进度格外有限。港交所走访发现，刘世高天然收到了张子栋对于签署该公约的提倡，但他既未参与与尚乘环球的计算经过，也从未稽查过公约文本，更莫得将此事提交董事会审议。在上市次日，他仅凭张子栋的理论陈说就批准支付了350万好意思元的两年期料理费。

尚乘环球接办这笔资金后，将沿途1.17亿好意思元用于认购债券，随后又购买了多少私东说念主实体刊行的承兑单子。凭证复宏汉霖后续败露的孤苦走访恶果，这些单子的刊行方均疑似为投良友理方的潜在关联方，这进一步加重了外界对该笔投资果然性质的质疑。

资金回收的经过也充满了周折和争议。从2020年到2022年底，复宏汉霖络续从尚乘环球收回了3064万好意思元，2023年又收回2000万好意思元，但仍有6636万好意思元本金尚未收回，按照刻下汇率折算约为4.75亿元东说念主民币。

这笔未收回资金已被计入应收账款，并全额计提了减值准备。洽商到复宏汉霖2025年上半年净利润仅为3.9亿元，这笔蚀本对公司财务景色的影响弗成小觑。

复宏汉霖直到2023年3月发布2022年年报时才初度公开败露这一投良友理公约，此前近四年技巧里投资者对此绝不知情。这一蔓延败露导致安永管帐师事务所对其2022年年报出具保钟情见，成为该事件曝光的导火索。

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尽管面对合规风云，复宏汉霖在主买卖务上的发达却充足持重，这亦然补助其股价抓续高涨的根蒂能源。2025年上半年功绩数据流露，公司总营收达到28.2亿元，同比增长2.67%，净利润3.9亿元，这已是公司相连第三年达周全年盈利，在港股18A生物医药企业中发达凸起。

复宏汉霖告成打造了两款收入向上10亿元的重磅居品。其中，曲妥珠单抗生物访佛药汉曲优2025年上半年孝顺营收14.07亿元，连续担当公司营收主力，而PD-1单抗汉斯状上半年营收达5.94亿元，成为公司第二大收入开始。这两款居品的清楚发达为公司立异药研发提供了充足的现款流补助。

而推动本轮股价高涨的重要身分是HLX43的临床突破，这是各人第二款、国内首款进入临床阶段的PD-L1 ADC居品。在2025年寰球肺癌大会上公布的I期临床数据流露了该药物的诊治后劲：在56名经多种程序疗法失败的晚期非小细胞肺癌患者中，HLX43获得了37%的客不雅缓解率和87%的疾病法例率，中位无进展生涯期达到5.4个月。

HLX43最进击的突破在于展现出了“广谱杀伤”特质，突破了传统PD-L1羁系剂的欺诈甩掉。传统免疫疗法对PD-L1阴性患者险些无效，但HLX43在这类患者中不异获得了38.1%的客不雅缓解率，与PD-L1阳性患者的疗效基本疏通。

比较之下，各人同类竞争居品辉瑞的SGN-PDL1V在PD-L1阴性患者中的缓解率为零，HLX43的上风无庸赘述。

除了肺癌领域的突破，HLX43还在胸腺癌中流暴露75%的惊东说念主缓解率，有望成为该荒废癌种的首个有用疗法。现在该药物已在近10个癌种中开展临床商讨，掩饰肝细胞癌、食管鳞癌、宫颈癌等多个实体瘤类型。

在外欧化布局方面，复宏汉霖的门径不异持重。公司瞻望畴昔3年内将有多款立异药和生物访佛药在好意思国获批上市，其中汉斯状已接踵在欧盟、新加坡、马来西亚、英国及印度获批，累计进入近40个国度和地区。格外是在印度商场，该药上市12天内速即完成向上150例用药，首批订单高达10万支，流暴露强劲的商场需求。

从岁首15.20港元到最高92港元，向上450%的涨幅让复宏汉霖成为港股生物医药板块的焦点。即便面对合规处罚的短期影响，投资者对其立异药管线的遥远价值判断并未发生根人道转换。

在各人生物医药立异竞争日趋强烈的环境下现金九游体育app平台，领有实在具备临床价值的立异居品已经企业立足的根蒂，而如安在连续股东立异药各人化的同期完善公司搞定体系，将是复宏汉霖畴昔需要均衡的进击课题。